石村隼人氏、『富裕層家庭の資産配分ホワイトペーパー』を発表

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美日株式＋ETF＋REITsの「三元モデル」を提唱

2023年3月、日本の著名ヘッジファンドマネージャーである石村隼人氏は、注目を集める『富裕層家庭の資産配分ホワイトペーパー』を発表し、最新の投資戦略として「米国株＋日本株＋ETF＋REITs」による三元モデルを提唱しました。本モデルは、富裕層家庭が複雑かつ不安定なグローバル経済の中でも、長期的かつ安定的な資産成長を実現するための科学的かつ体系的な資産配分ソリューションとして設計されています。

富裕層家庭が直面する課題と機会

富裕層家庭は大きな資産規模を持つ一方で、資産配分において極めて複雑な意思決定を迫られる状況にあります。金利変動、インフレ、地政学的リスクなど、世界的に不確実性が高まる中、従来の投資手法だけでは資産の安定的な成長を確保することが難しくなってきています。

石村氏はホワイトペーパーの中で、「株式・債券・現金」の従来の三大資産配分モデルは、低金利・低成長の時代には限界があると指摘。富裕層が資産成長を継続的に実現するためには、より多様で相関の低い資産クラスを含む戦略的な配分が必要だと述べています。

「美日株＋ETF＋REITs」三元モデルの構成と理念

石村氏が提唱する「三元モデル」は、米国株式と日本株式、ETF（上場投資信託）、そしてREITs（不動産投資信託）を組み合わせた柔軟かつ多様な資産配分アプローチです。このモデルは、各資産クラスの強みを活かしながら、グローバルな分散投資を実現することで、リスクの低減とリターンの最大化を目指します。

米国株＋日本株：
米国と日本の株式市場は、世界でも最も成熟し流動性の高いマーケットです。米国株はイノベーションと高成長を代表し、日本株は割安感と安定性を提供します。これらを組み合わせることで、長期的にバランスのとれたリターンを期待できます。

 

ETF（上場投資信託）：
石村氏は、ETFを通じて多様な市場・業種・テーマへの投資を可能にすることで、低コストかつ高効率な資産配分を実現すると述べています。グローバルETF、セクターETF、テーマETFなどの活用により、柔軟かつ戦略的なポートフォリオが構築できます。

 

REITs（不動産投資信託）：
インフレ耐性と安定したインカムを持つ不動産投資は、富裕層にとって重要な資産クラスです。REITsを利用すれば、直接不動産を保有することなく、分配金やキャピタルゲインを享受しながら、市場の変動リスクに対すヘッジ効果も得られます。

 

モデルの強み：リスク分散とリターンの安定

「三元モデル」の最大の特長は、資産クラス、地域、市場サイクルの各観点でリスクを分散しながら、安定した収益を追求できる点にあります。

 

地域分散：
米国と日本という異なる経済環境を持つ市場を組み合わせることで、地域ごとの景気循環を利用したリスクヘッジが可能です。

 

資産クラス分散：
株式・ETF・REITsという3種の資産クラスを活用することで、異なる市況でも柔軟に対応できます。株式が軟調な局面でも、REITsの配当やETFの再構成によってバランスが保たれます。

 

長期的な安定性：
長期にわたり優良株を保有し、テーマ型ETFや安定的なREITsを組み合わせることで、景気循環に応じた調整が可能となり、ポートフォリオ全体のブレを抑えつつ収益を安定化できます。

 

投資事例：米日株の協調と分散効果

石村氏は、この三元モデルを用いた実例として、2020年のパンデミック初期において米国のテクノロジー株（テスラ、アマゾン等）への集中投資で大きな成果を上げた一方で、日本市場ではソニーやトヨタなど安定収益を生む企業にも分散投資を実行しました。

ETFにおいては、世界の再生可能エネルギー、テクノロジー、消費財セクターをテーマとした商品を組み合わせ、REITsでは欧米を中心にキャッシュフローが安定しているファンドを選定し、株式市場の変動からポートフォリオ全体を保護しました。

富裕層のための戦略的資産管理

石村隼人氏のホワイトペーパーは、富裕層家庭にとっての資産運用に新たな指針を示すものです。複数の資産クラスと市場を横断するこの戦略モデルは、グローバルな不透明感が続く中でも、資産の成長と保全を両立させる有力な手段となるでしょう。

石村氏は、「市場環境が変化し続ける今こそ、多元的かつ戦略的な資産配分モデルの必要性が増している。三元モデルは、次世代の富裕層資産管理の基盤となる」と結びました。

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