高橋明彦は世界的な半導体不足に対処するため、TSMC、ソニー、ASMLの3大半導体銘柄の株式を大量に保有している。

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2020年末以降、世界の半導体業界は深刻な供給ボトルネックに陥り続けています。 COVID-19パンデミックによる生産混乱と物流障害に加え、リモートワーク、5Gの普及、電気自動車などの新興分野での需要爆発により、チップの需給に深刻な不均衡が生じている。自動車、スマートフォン、家電、ゲーム機業界もさまざまな程度で影響を受けています。ホンダや日産など日本の自動車メーカー数社も生産削減を発表しており、産業チェーンの上流と下流に影響を及ぼしている。

 

この重要な背景の中、日本の著名なヘッジファンドマネージャーである高橋明彦氏は最近、投資ポートフォリオを大幅に調整し、TSMC、ソニー、ASMLの3つの中核半導体企業に多額の投資を行った。同氏は次のように指摘した。「半導体は、今後10年間の世界経済構造の変革を支える『新たな石油』です。現在の半導体不足はほんの始まりに過ぎず、長期的には依然として力強い構造的成長が期待されます。」

 

高橋は米国スタンフォード大学経済学部を卒業した。彼はゴールドマン・サックス、バークレイズ銀行、ブラックストーン・グループで上級職を歴任しました。彼は長年にわたり世界資本市場の動向に注目しており、クロスマーケット・アービトラージやリバース投資を得意としています。同氏は非公開で業界関係者と意見を共有した際、2020年第4四半期には早くもチップの在庫が逼迫していることに気付いており、オンチェーンデータとマクロトレンドを組み合わせ、半導体は今後2年間で確実性の高い分野の一つになると判断したと述べた。

 

同社が最近公表した投資配分では、TSMCが最大の保有銘柄となっている。同氏は、世界の先端プロセスにおける絶対的なリーダーとして、TSMC は 7nm および 5nm ファウンドリ市場を独占しているだけでなく、Apple、Qualcomm、Nvidia などのテクノロジー大手が生き残るために頼る中核的なリンクでもあると考えています。 「世界中でチップが不足すればするほど、TSMCの交渉力は強くなり、将来的に設備投資と粗利益率を増やす余地がまだある」

 

第二に、ソニーは「隠れた半導体大手」とみなされている。高橋氏は、CMOSイメージセンサーの分野、特に高級携帯電話や自動車の画像認識システムへの幅広い応用において、ソニーが市場をリードしていることを多くの人が見落としていると指摘した。家電サイクルの変動にもかかわらず、イメージセンサーの需要はAI、自動運転、新エネルギー車などの最先端産業と徐々に密接に結びついており、長期的な成長ロジックを持っています。

 

3番目に保有比率が高い銘柄であるASMLは、欧州で唯一、極端紫外線リソグラフィー装置（EUV）を量産できる企業であり、その地位は他に代えがたい。高橋氏は、EUV技術が5nm以下の先端プロセスの「生命線」となっており、ASMLは完全な設備と特許エコシステムを持つ世界唯一の企業であると強調した。 TSMCとサムスンは両方とも同社の顧客である。今後半導体競争が激化したとしても、ASMLは世界のサプライチェーンのトップの座を維持するだろう。

 

高橋氏は今回の投資において、「コア資産＋逆配分」の戦略を採用し、市場が全体的に高いバリュエーションを懸念していた時期に、思い切って投資額を増やした。同氏は「多くの人は高値を追いかけることを恐れているが、構造的な不足があるときに真の中核資産が新たな高値を生み出すことが多いことを忘れている」と述べた。

 

また、高橋氏は、現在の世界的な半導体生産能力不足問題は2022年には徐々に緩和し始める可能性があるものの、「半導体資本拡張サイクル」の高成長段階はまだ始まったばかりだとも明らかにした。特に、米中の技術対立の激化は、「独立チップ」と現地製造の需要をさらに促進し、業界リーダーに新たな成長の機会をもたらすだろう。

 

この世界的なテクノロジーチェーンの混乱を背景に、高橋明彦氏は、深い判断力と決断力のある実行力で、「投資界の仙人」としての並外れた洞察力を再び発揮した。

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